关键字：国美 融资 基金华平

本报讯昨天，在港上市的国美电器从前一日大幅下跌的阴霾中走出，股价止跌回稳，但收盘时又小幅下挫。有外界评论前天国美股价的异动主要源自其再次进行大规模融资，可能使其股票价值被摊薄稀释。根据国美电器此前公布的融资计划，包括按先旧后新方式以每股13.30港元配售1.1亿股股份，集资总额约14.6亿港元。这样，配售及认购完成后，黄光裕及其联系人士的持股比例将由目前的约51.2%调整至约49.4%。其次，国美还建议发行46亿元的零息可换股债券，国美计划在发行完毕后向新加坡证券交易所申请债券上市。国美提出此次融资总额的40%将用于优化流动资本及营运模式，包括进一步加强与供货商的关系，尤其是改善与供应商的条款。另有35%将用作购置优质门店物业、租赁新门店等。

据了解，像以往融资一样，国美的战略合作伙伴基金华平在此次国美融资过程中继续缩小了持股比例。减持后，华平只剩大约8678万股，不足总股本的5%。据悉，在2006年2月开始申报时，基金华平曾持有国美1.77亿股份，持股比例达10.76%。在其后国美多次增资扩股中，华平的持股比例不断缩小，今年1月底仅为5.78%。不过与此同时，花旗集团最新发表的研究报告则将国美股票的目标价位由13.75元调高至17.3元，并维持“买入”投资评级。花旗同时还将国美2007及2008年盈利预测分别调高至16%和17%。业界表示，有关机构对国美的评价可能会有分歧，他认为这应该是根据机构投资目标的长期和短期不同而出现的。比如国美计划把融资中40%的份额用于改变以往它与供应商之间的合作模式，这固然对行业发展相当重要，但为企业带来的效益可能在短期内不会体现在业绩上，反而还需要“磨合期”。同时这位人士指出，对于中国家电零售行业的发展前景，业界还是普遍看好的。

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