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类似“方正出资1亿开始XXXX”或者是“XXXX出资1亿开始卖花旗参茶”在如今这个瞬息万变的商业社会，恐怕不会引起我们太多的关注。但是一旦这两个标题合并在了一块，那立刻便是一个轰动性的新闻，一向以高科技产品著称的北大方正竟然捞过界开始进军花旗参茶饮料这样的大众消费品，不能不让所有的人大跌眼镜。 对于方正科技此次的行为，不少分析人士认为其中有张海、方正科技以及健力宝集团三者之间不为外人所知的勾当，甚至有可能发生用方正科技或是中国高科的资本之瓶将健力宝装进去股权交易。也许分析人士们的猜测是正确的，但笔者不是证券从业人员，对于这个猜测的对错与否没有太大的判断。不过，有一点笔者是很清楚的，无论这背后是否有什么预谋，无论将来是否会有涉及到上市公司的股权变动，此次直接负责具体操作的深圳方正必须把这个行当做好是一定的，无论初衷是什么。当然笔者宁愿相信这是方正科技多元化的一次尝试，而不是证券市场上捞一票就走的短期买卖。 正像本文题目中所要表达的那样，笔者对于方正科技的这个策略是不看好的，原因并不在于笔者不相信方正砸下一个亿可以搞出一些名堂来，而是在于笔者根本就不认为从IT到大众消费品跨度如此巨大的一个跳跃会是方正多元化的正确道路。 一个企业是否应该多元化，在中国这似乎是一个讨论意义不大的问题。这并不在于这个问题对于中国的企业不重要也不在于已经有了明确的答案，关键的原因是——中国的企业家似乎都有多元化的情节，只要自己的企业发展到一定的规模，必然会心里痒痒的计划去尝试多元化道路，特别是在通用的杰克·韦尔奇成为了传奇性的CEO之后——虽然在世界500强中大多数都是专门化的企业，类似通用这样多元化的少之又少。 所以，在中国的国情下，研究一下选择走怎样的多元化道路可能以最小的风险带来最大的可能收益恐怕更具有一些现实意义，比如现在的方正科技就遇到了这样的问题。 对于上面的问题，笔者一直是用一个很简单不等式来回答的。这个不等式其实很简单，就是在达到一定的可以度量的成绩的前提下，左边是你的企业多元化进入这个新的领域需要投入的成本（主要是指资金、人力等），右边是你要进入的那个新行业中一家普通企业达到这个目标所需要投入的成本。于是，这样一个不等式便有了三种可能：小于、等于、大于。 先来说小于这种情况，毫无疑问，在这种情况下，如果资金能够得到充足的保证，大胆的进入这个产业大干一番是非常正确的选择。这个问题其实很简单，这里我们要讨论的其实是为什么可能存在小于这种情况。 一份付出一份努力，这是我们的一句老话。那为什么会有小于的情况出现呢？排除诸如方向错误、效率不高等因素，很重要的在于一个企业进入另一个行业，很有可能有一些跨行业的先天优势。这种优势是什么呢——应该说往往是一些制造成本高复用成本低的资源，比如品牌、比如知识、比如渠道。怎么理解制造成本高复用成本低这个概念呢？以品牌为例，可口可乐这样一个品牌从诞生到今天这个程度花费的金钱又岂止百亿美元，制造成本不可谓不高。但是我们一旦拥有了这个品牌之后，把它应用在100万罐可乐上和应用在10亿罐可乐上除了可以忽略不计的印刷成本以外，几乎就没有任何额外的附加成本了。知识也是同样的道理，比如说微软进军办公软件市场，与其它的企业相比，他一个最大的优势就是不需要仔细研究微软操作系统下软件设计的技巧，虽然它通过制造这个系统才掌握了这些知识，但是一旦掌握，把他用在其它软件的开发上，几乎就没有任何的额外成本投入了。正是因为有诸如此类的资源存在，所以现在的其他在能够不断的越做越大，并且在新的领域中占有优势。 那么等号的情况呢？表面上来看选择是可以做，也可以不做，但是如果我们考虑一个机会成本的问题，那么在绝大多数的情况下，这种选择都是不明智的。因为既然存在小于的情况，那么也就意味着把同样的钱投入不等式是小于好的新领域中，效果要好于目前是等号的情况，也就是说机会成本必然大于收益。当然，在一种情况下，等号不等式的领域仍旧是可以投资的，那就是——你拥有大量可以投资的资金，但是却找不到更多的小于不等式的投资方向，那个时候就不存在机会成本的问题了，投资于等号不等式的领域同样可以尝试。 至于大于的情况，毫无疑问，多元化的道路是绝对不要去尝试的，因为你的竞争对手反而具有你所没有的制造成本高复用成本低的资源，虽然这样的情况下你未必一定会输，但是赢得概率很小（因为对方的成本有先天的优势），而且即使赢了恐怕也是非常的惨烈。在这种情况下，收购对方的股权，由多元化发展变成股权投资，恐怕来得更稳妥一些。 上面是相当理论抽象的分析，那么结合到方正此次具体的行动上来看，这个不等式当中的符号究竟会是哪一种呢？ 首先笔者要排除的便是小于号，理由很简单——从IT到大众消费品，这个跨度实在太大，几乎没有任何的资源是可以低成本复用的，就是有，效果也是非常的差。这个道理很简单，还是以方正的品牌为例，作为一个以家用电脑起家的国内著名IT品牌，方正在诸如MP3、笔记本电脑、数码照相机等领域还是有一定的品牌优势的，消费者会基于对于方正电脑的好感，而同样认为方正其他的数码产品可能不错，这样的话塑造一个新品牌的工作就可以避免了，相应的成本也就节省下来了。但是从电脑到了饮料市场，人们会因为你的电脑好，而同样相信你生产的饮料也同样可口吗？显然不可能，否则同样从电脑转型到保健品的巨人电脑当年就不用大打广告战了。至于行业人才、渠道等等也是同样的问题。从现有的访谈来看，方正内部也是同样的认识——“我们将用先进的市场理念和规范的市场操作来经营这一新产品，所以在产品首推时采取了广告先行的办法。”深圳方正科技的总经理杜建锋在接受采访的时候是这样说的，而方正集团的一位高层管理人员也已经表示“他们并不是用‘方正＇品牌来做饮料”，这实际上也正是在承认方正现有的资源在应用到大众饮料市场上并不具有优势，所以才不采用方正的品牌，所以才使用最无奈的广告战的做法。 按照上面的结果，我们很自然的可以推理出这次多元化的不等式只可能是等号或者大于号。那就究竟是这其中的哪一个呢？如果我们在回答这个问题之前仔细审视一下方正目前的状况，我们就会明白这个问题并不重要——因为即使是等号的情况下，这次的决策仍旧是一个错误。 方正控股 0418.HK 根据迄今为止最新的财务报表，截至2001年6月31日，每股亏损10.7港币（而一年前同期则是盈利4.6港币） 方正数码 0618.HK 根据迄今为止最新的财务报表，截至2001年6月31日，每股亏损2.69港币。 方正科技 600601.SH 根据迄今为止最新的财务报表，截至2001年6月31日，每股盈利0.3290人民币（一年前同期为0.3331元），但是每股现金流量则是-0.7728元（一年前同期为0.0997元）。 上述的财务数据已经很明显的表明了整个方正集团包括方正科技的经营状况并不喜人，绝对没有到钱多的没有地方花了的程度。相反，正如杜建锋所说“方正集团目前的许多业务都已经发展到成熟阶段，特别是PC产品的利润增长空间已经不大，竞争又趋白热化”，方正集团总体的情况令人堪忧。在这样的前提下，贸然的拿出1亿的资金投入到自己并不具有优势的大众饮料领域进行多元化投资，而不是投入到自己最为熟悉和具有竞争优势的IT产业中的新兴行业中去，这实在令人感到费解。 在没有足够壮大的前提下，贸然地进行多元化是一个糟糕的选择；而在决定多元化的前提下，选择了一个自己最不具有竞争优势的领域进行多元化，那便是糟糕中的糟糕，而如今，方正科技面临的正是这样的局面。 这让我想到了刘韧在《抗美情绪》一文中的一段话“联想是中国IT的骄傲，其2001年的销售额为200多亿人民币，利润8亿多人民币。联想这个业绩让它的很多国内同行汗颜，方正、四通连年亏损不说，其他较为健康的企业，利润超过5000万人民币的就算很好的企业。但如果将联想这个业绩放到美国去看，却显得极其微不足道，只是那些巨无霸的十几分之一、几十分之一而已。”是的，面对海外的巨头我们是如此的渺小，即使拼尽全力也未必能够取胜，更何况是类似自残的多元化投资？ 请记住，即使是在全球，通用也只有一个。更何况，我们中国企业的规模还远远没有达到这个程度，多元化恐怕只是一种幻梦！
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