至暗时刻，曙光将至！映客今起公开招股，估值105亿港元

6月27日，直播平台映客在香港举办投资者推介会，并宣布在香港联交所的上市计划。映客将于6月28日招股，7月4日定价，7月12日在港交所上市，股份代号为3700。

映客此次计划发售3亿股股份，每股招股价介于3.85港元至5港元。不计超额配股，映客此次IPO募资额为13亿港元至18亿港元。照募资额来看，映客的最高估值为105亿港元，约合88亿元人民币。

图片来源：网络

最暗时刻，曙光将至

目前，港股市场表现被动，正在经历“五穷六绝”，而7月登场的映客恰逢“七翻身”，或许将给市场带来惊喜。

恒指5月30日收盘价对应PE(TTM)12.13倍，低于历史均值。横向对比全球，港股仍是价值洼地。从龙头股的估值来看，贸易战、去杠杆、经济下滑的风险已经PRICE
IN。根据彭博一致预期，2018年恒指EPS同比仅增长5.6%，超预期概率大。

虽然市场黑天鹅和灰犀牛频出，但是港股估值处于偏低水平，为长期投资者提供了安全垫，而业绩的增长将是接下来市场的主要驱动力。最暗时刻，曙光将至，机构普遍预期三季度市场将出现反击，这时候秉承价值投资的理念，业绩坚挺的龙头企业更受资金的拥护，而市场也正在给龙头企业给予确定性的溢价，优秀的企业正在逆市创新高。

映客作为国内领先的直播平台，拥有庞大的注册用户数量和卓越的盈利能力，从今年3月份提交港股IPO开始，就一直吸引着投资界的关注。

公开资料显示，截至2018年3月31日第一季度，映客拥有超过2亿注册用户，一个季度增加用户700万。2017年全年，其经调整纯利达到7.92亿元，2015至2017年间的复合年增长率接近22.3倍。2018年第一季度，平均用户月付费金额为540元，同比増长近200%。在港股拥抱新经济企业的改革中，映客在过去三年的成长速度远远地超越同期的新经济企业。分析认为，在资本的作用下，映客作为泛娱乐直播的龙头企业，头部优势将更加明显，或许也将享受市场所给予的确定性溢价，并成为境内外基金的爱股。

最大的挑战来自于监管

进入2018年，文娱类公司开启上市潮。虎牙直播已于2018年5月11日在纽交所挂牌交易;有市场消息称，腾讯投资的斗鱼计划于第三季度在香港进行IPO，募资规模约7亿美元;而视频平台爱奇艺也早在3月29日美国纳斯达克上市。

有人说，上市是创业的终点，其实并不准确，上市只是企业的一个阶段点，只是证明一个企业有继续走下去的能力。而对于直播行业来说，最大的挑战来自于监管。未来，随着监管的进一步加强，直播行业还将受到一定的影响，届时对于直播平台的要求也将越来越高，即便已经上市，假如出现违规情况，对于企业的打击也或许将会是致命性的。