31.6万亿美元！AI烧钱速度赶超美国GDP，谁来买单？

极客网·人工智能9月3日 普华永道（PwC）预计，全球数据中心年度支出将从今年的8000亿美元增长至2050年的1.8万亿美元。由此推算，到本世纪中叶，该领域的累计支出总额将高达约31.6万亿美元。

这个数字听起来很惊人，事实也确实如此。根据世界银行的数据，这已经超过了美国2025年的GDP总量。还有一个相关数据值得关注：普华永道认为，美国将占这笔投资总额的48%，约15.1万亿美元；亚太地区紧随其后，为8.2万亿美元；欧洲和中东预计将贡献其余的大部分。

普华永道明确指出，有很多因素可能影响资金的流向以及最终的总金额，31.6万亿美元只是预测区间（22万亿至50万亿美元）的中点。

其中，电力是最关键的因素。普华永道表示，能否以可负担的价格提供稳定可靠的大规模低碳电力，是各个市场面临的最大挑战。持续的贸易争端导致的出口管制也可能产生影响。此外，国际关系的恶化正在推动对主权AI解决方案的需求，这也可能影响累计支出。

“AI基础设施正在成为下一代最具标志性的资本配置挑战之一，”普华永道澳大利亚全球基础设施负责人Clara Cutajar表示。“它横跨技术、能源、房地产、供应链、监管和融资等多个领域。这改变了基础设施投资者对资本需求、风险和回报的思考方式。”

AI基础设施投资停不下来，但投资回报存疑

普华永道还指出，与以往的基础设施建设热潮在初期建设完成后便会逐渐降温不同，AI基础设施投资预计将持续加速，因为芯片和其他ICT设备每隔几年就需要升级换代。事实上，普华永道预计ICT设备在总投资中的占比将持续攀升——从目前的70%增长到2050年的93%。

这就引出了一个问题：这么多钱从哪儿来？一种说法是，前沿AI厂商最终将创造足够的收入来支撑这些升级，但从目前的情况来看，这并不现实。OpenAI和Anthropic作为西方前沿AI发展的两大标杆，经常公布其年化营收运行率（run-rate）的亮眼数据，但这些数据只能模煳地反映实际情况。一家大语言模型厂商如果在某个月业绩特别好，就可以简单地将该月数据乘以12，得出的运行率会给人造成销售火爆的假象。

彭博社8月份的两篇文章恰好说明了这种失真。第一篇披露，Anthropic第二季度实际营收为115亿美元，高于上一季度的47.3亿美元，上半年合计162.3亿美元。而第二篇文章援引消息人士称，Anthropic的运行率显示其今年营收有望达到650亿美元。要达成这一目标，下半年的销售额需要环比增长200.5%，达到487.7亿美元。Anthropic或许能做到，但即便做到了，650亿美元也不到普华永道预测的今年AI算力支出总额的10%。

超大规模企业正在AI基础设施上大把烧钱。例如，亚马逊已将2026年资本支出预期上调至2200亿美元，上周还宣布计划再采购200万块英伟达GPU。然而，这种模式能否持续尚不明确。亚马逊和谷歌第二季度均已出现现金流为负的情况；至于微软，其大部分AI收入来自OpenAI——而这家亏损的大语言模型厂商本身已获得微软数十亿美元的投资。

英伟达也在大力投入。例如，上月底它同意向智能手机芯片厂商联发科注资35亿美元，以支持后者对英伟达生态系统的投资。但更耐人寻味的是8月初的一则消息：英伟达宣布与多家全球顶级投资机构签署了价值5000亿美元的谅解备忘录，旨在为企业采购其AI算力产品提供融资支持。

普通大众或许也将被拉来填补缺口。SpaceX（旗下拥有xAI）已经上市，而Anthropic在6月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了S-1文件后，外界普遍预计其也将跟进上市。OpenAI则预计将在明年加入上市行列。如果他们能成功向公众兜售AI的美好愿景，资金就会涌入这些公司。至于这些钱是否足以覆盖算力成本，以及投资者能否看到回报，那就谁也说不准了。

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